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【导读】黄金再迎重磅增量资金，保障资金投资黄金业务试点开启
中国基金报记者 张燕北 方丽
黄金，爆了！
在多方身分影响下，今晨（2月11日），现货黄金价钱斯须直线拉升，达到2921好意思元/盎司，再创历史新高。2025年头以来，现货黄金价钱已涨超10%。
黄金价钱屡调动高，动作较安全的投资品种，黄金受到包括投资公司、央行和散户投资者在内的市集参与者的追捧。
国度金融监督处罚总局2月7日发布讯息，为拓宽保障资金哄骗渠说念，优化保障财富设置结构，推进保障公司普及财富欠债处罚水平， 开展保障资金投资黄金业务试点。
其中，试点保障公司共10家，试点投资黄金范围包括在上海黄金交往所主板上市或交往的黄金现货实盘合约、黄金现货展期交收合约、上海金齐集订价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租出业务。
受访公募东说念主士觉得，保障资金投资黄金业务试点的开启，是应答面前险资投资近况的病笃举措，有望为保障行业和黄金市集带来新的发展机遇。
有助于优化保障财富设置结构
“险资的大类财富设置作风偏隆重，面前，在永久期利率债收益率大幅下行的配景下，亟需拓宽资金设置渠说念。”谈及本次保障资金业务试点的配景， 华安基金首席指数投资官、总司理助理许之彦示意。
博时黄金ETF基金司理王祥指出，比年来储蓄险销售火爆，导致保障公司欠债资本上升；同期，利率下行，保障公司财富端难以找到收益率踏实且波动低的中永远财富。
国泰基金从宏不雅经济层面分析称，寰球经济分化加重，泰西经济体通胀果断，货币战略一样疗养，市集波动加重。地缘政事曲折抵制，资金风险偏好镌汰。寰球经济增长乏力，部分国外经济体债务问题凸起，投资者避险心绪浓厚。黄金动作避险财富，投资价值愈发突显。
国际素质也为我国提供了模仿。国泰基金分析称，寰球黄金协会数据走漏，散伙2020年，好意思国超30家保障及养老机构、日本超半数保障机构均已投资黄金接洽金融居品。
在业内东说念主士看来，这次试点开启，关于保障行业、黄金市集发展有病笃意旨。
许之彦示意，黄金具有高流动性、抗通胀属性，与传统股债财富接洽性低，有助于优化保障资金风险收益结构，缓解设置压力，辞别投资组合风险。
关于保障行业而言，王祥觉得，黄金动作病笃的避险财富，往常20年的复合年均答复率约为9%，且收益散播较为均匀，时点依赖性较低，与保障公司永远投资特征相契合。
永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇强调，“在利率下行、国外不细目性增强的配景下，保障机构设置黄金可起到保值升值、辞别风险的作用，好意思国和日本的引申等于有劲例证。”
对黄金市集来说，国泰基金分析，保障资金的插足将增多资金供给，招引更多投资者怜惜，推进黄金市集在深度和广度上进一步拓展，普及中国黄金市集在国际上的地位。
许之彦指出，这次试点为后续怒放黄金ETF等更生动投资器具奠定了基础。若黄金ETF纳入险资设置范围，将进一步镌汰交往资本、普及流动性，促进保障资金与黄金市集深度和会。
新增黄金投资界限上限可达2000亿元左右
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保障资金投资黄金业务试点备受留心，其中新增黄金投资界限上限成为市集怜惜焦点。
国泰基金指出，在投资比例方面，奉告明确限定，试点保障公司投资黄金的账面余额共计不得超过公司上季末总财富的1%。就试点的10家公司来看，新增界限约为2000亿元。
许之彦先容，字据第三方测算，量度10家试点公司最多将为黄金业务市集带来约2000亿元的投资资金。引入险资投资黄金将进一步普及黄金市集的交往活跃度，更好地施展市集价钱发现功能。
“经测算，本次保障资金新增黄金投资界限上限可达2000亿元左右，这一界限与中国央行2022—2024年的购金总量左近，有望在黄金需求端变成显耀增量。以上海金2月7日收盘价筹划，试点购买上限占2024年寰球黄金矿产量的9%，占寰球黄金需求量的7%，占中国黄金需求量的32%。”刘庭宇示意，这部分显性需求将招引更多金融机构加大对黄金的设置，试点范围之外的保障公司也可能通过投资黄金股等蜿蜒表情参与黄金投资，黄金和黄金股有望迎来永远增量资金。
王祥示意，字据保障公司体量和试点投资比例戒指，保障资金可带来1000—2000亿元的界限增量，最大增量约为2024年央行增抓量的7倍。天然建仓历程可能较为漫长，但鉴于保障资金投资期限长的特色，其抓有的黄金财富相对踏实，永远来看将为黄金市集带来利好。
对黄金后市举座偏乐不雅
瞻望后市，受访东说念主士对黄金后市大王人乐不雅。刘庭宇觉得本年黄金仍具备飞腾空间，除了保障资金入市之外，还有以下三点原因。
第一，寰球央行购金是一个永远趋势，特朗普逆寰球化战略及DeepSeek冲击或将助推列国央行以黄金替代好意思债好意思元；第二，从近期特朗普发布的战略来看，异日寰球地缘及经济不细目性增多，避险心绪或进一步抬升；第三，泰西经济数据疲软，寰球货币战略宽松带动寰球推行利率下行，列国赤字率或进一步上行，黄金投资者的流入有望与央行变成协力。
“年头于今国表里黄金股飞腾弹性彰着高于国表里金价，咱们看好后市黄金股不时放大黄金投资价值。”他强调。
许之彦也看好2025年黄金的中永远设置价值。他分析，好意思国关税可能激发好意思国经济再通胀，导致寰球经济不细目性上升，守旧黄金发达。永远来看，出于对好意思元信用的担忧，寰球对黄金的投资需求以及央行净购金可能抓续强盛，而黄金供给相对踏实。但投资者也需警惕价钱波动的风险。
国泰基金觉得，面前看，特朗普的战略主见可能给市集带来扰动，短期好意思元指数居高配景下，金价可能颤动，波动或有所放大。但中期好意思联储开启降息周期的趋势关于金价组成一定守旧。短期则应怜惜好意思国CPI、PPI等数据。
永眺望，货币超发及财政赤字货币化配景下，好意思元信用体系受到挑战。加上寰球地缘荡漾频发推进财富储备多元化，黄金动作安全财富的需求抓续普及。寰球“去好意思元化”趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，贵金属有望具备上举止能。后续可抓续怜惜地缘政事形态、寰球宏不雅经济走势及寰球央行购金情况，讨论逢低布局。
裁剪：杜妍
校对：王玥
制作：舰长
审核：许闻
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