本文来自微信公众号：雪豹财经社，作家：陈胜，题图来自：视觉中国

2025年着手，以一场全球边界的“降价潮”开启了新一年的竞争。然而，2024年全年托福量荒废同比下落的现实，揭示了这家电动车巨头在增长之路上的深层惊险。

尽管马斯克在财报电话会上冷漠2025年销量增长20%~30%的办法，但这一办法的实现需要高出至少四重袭击：主力车型老化、价钱战侵蚀利润、全球商场分化、自动驾驶生意化疼痛。

财联社12月25日讯，商场圣诞氛围浓，院线却略显冷清。即将结束的圣诞档目前票房不足1亿元，创下近十年最低纪录。

2024年，特斯拉全年托福178.9万辆，同比下落1.1%，这是自2015年以来初次年度销量下滑。天然仅是小幅波动，但背后暗藏的危机却难以被忽视。

车型迭代停滞：Model 3和Model Y两款主力车型鉴别于2016年和2019年推出，浮滥者审好意思疲顿导致需求疲软。

利润空间压缩：2024年的净利润同比腰斩，汽车业务毛利率从2023年的15.7%骤降至7.3%。

竞争模式巨变：比亚迪以177万辆的全球销量迫临特斯拉，而中国脉土车企的“会剿”进一步挤压了特斯拉的商场空间。

尽管特斯拉通过等闲降价（如中国商场Model Y降价超3万元、5年0息金融决策），暂时稳住了部分销量，但“以价换量”的策略或已触顶。

马斯克将增长但愿托付于2025年的新车周期与自动驾驶时间打破，但这一叙事能否被商场买单，仍需分区域拆解。

一、中国：销量新高背后的隐忧

2024年，特斯拉在中国商场托福65.7万辆，同比增长8.8%，创历史新高。不外，这一获利的含金量值得警惕。

价钱战有透支需求的危机，降价政策虽刺激了短期销量，但也导致品牌溢价流失。比亚迪、祯祥、蔚来等车企以更廉价钱和更快迭代速率霸占20万~30万元商场，密集推出对标Model Y的车型。

与此同期，特斯拉的上海超等工场原土化率已超95%，成本压缩空间有限，而Model 2/Q的推出仍需直面15万元级商场的强烈竞争。

中国汽车商场的增长后劲已从增量延迟缓缓转向存量博弈，特斯拉若无法在智能化（如FSD原土化）和性价比（Model 2/Q）上实现打破，其份额有被进一步蚕食的风险。

二、好意思国：政策与需求的双重不细则性

好意思国事特斯拉的第二大商场，但其需求增速也正在放缓。2024年前三季度，好意思国电动车销量同比仅增长7.2%，远低于2023年的47%，迪士尼彩乐园d主流浮滥者对续航和充电便利性的疑虑仍未摈斥。政策层面上，特朗普重返白宫后有可能削减电动车补贴。

不外，特斯拉在好意思国的叙事要点已转向时间初始。FSD（透顶自动驾驶）和Robotaxi（无东说念主出租车）被马斯克视为“万亿好意思元机遇”，其进展可能受特朗普政府监管松捆的利好。

若FSD V13能在2025年6月通过奥斯汀试点考证，或将成为股价的强心剂，但时间熟识度与规矩风险依然悬顶之剑。

三、欧洲：补贴落潮与原土品牌反攻

欧洲商场2024年的发扬号称特斯拉的滑铁卢。德国、法国等主要国度削减电动车购车补贴，浮滥者转向羼杂能源车型，导致特斯拉托福量承压。企业层面，群众、良马等车企加快电动化转型，凭借更贴近欧洲用户的瞎想与渠说念上风抢夺商场。

特斯拉在欧洲的搪塞策略包括延长Model Y的贷款扣头和免费超充职业，但成果有限。翌日，柏林工场的产能优化与Cybertruck的各别化定位或是要津变量。

马斯克为特斯拉贪图的2025年增长旅途包含两条干线：廉价车型放量与自动驾驶生意化。然而，这两大战术均濒临现实挑战。

特斯拉推测打算于2025年上半年推出订价14万元支配的Model 2/Q，办法是通过下千里商场拉动销量。尽管Model 2/Q的制酿成本比Model 3低50%，但中国脉土品牌已在该价钱段占据先发上风，且利润率极低。

特斯拉恒久以高端形象示东说念主，廉价车型可能稀释品牌价值，进而影响高毛利车型的销售。而一朝Model 2/Q无法在2025年底前实现范畴化托福，特斯拉增长办法的齐备将极具挑战。

另一面，FSD与Robotaxi的生意化远水深沉近渴。马斯克声称FSD时间将在2025年迎来“质变”，并推测打算股东Robotaxi试点。

但施行上，商场对FSD时间的熟识度仍存疑。老本商场对自动驾驶的乐不雅预期（如Wedbush将办法股价上调至515好意思元）更多基于叙事而非现实功绩。

FSD V13虽在测试中发扬普及，但复杂路况下的安全冗余仍未管理，全球监管审批程度慢慢。在生意模式上，FSD订阅收入仅占整车销售收入的1.6%，短期内难以复旧估值。

终末，让咱们回到本文标题里的问题：马斯克的增长梦，究竟谁来买单？

浮滥者也许不错被廉价勾引购买新车，但品牌丹心度可能因价钱波动而放松；投资者也许不错经受高估值泡沫，押注自动驾驶的恒久红利，但需承受短期功绩波动的风险；供应链伙伴也许不错通过深度绑定特斯拉赢得订单，但也需搪塞其压价策略。

特斯拉的2025年增长办法是一场“小赌”，赌注将是时间打破与商场耐烦的双重齐备。

本文来自微信公众号：雪豹财经社，作家：陈胜

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