本文来自微信公众号：不雅弈行研迪士尼彩乐园赌博害人，作家：我是叁叁啊，题图来自：AI生成
前不久，DeepSeek的出现引发了大师科技界的粗犷怜惜。这款由中国公司耕种的开源AI模子，不仅在性能上证据出色，更以其便宜的成本和高效的耕种形势，对好意思国科技股形成了雄壮冲击。
在此配景下，Ark Invest创举东说念主、CEO兼首席投资官Cathie Wood（）接受了媒体的采访，分享了她对DeepSeek、AI、加密货币、等热门话题的见地。以下是采访实录：
中枢不雅点：
DeepSeek将AI熟炼就本压缩至行业预期的1/10，但在推理芯片商场的技能护城河依然牢固；
比特币正在阅历“数字黄金”向“大师储备资产”的范式跃迁，机构设立比例有望突破5%临界点；
特斯拉FSD V12.5实测罗致率降至每千英里0.2次，自动驾驶出租车管事或于2025Q3认真商用；
好意思国SEC可能不才届政府任期内批准现货ETF期权合约，繁衍品商场将迎来结构性扩容。
DeepSeek：重构AI成本，与Deepseek竞争对好意思国成心
Michael McKee：夙昔两周，英伟达市值波动向上5000亿好意思元，Ark却逆势加仓AI板块。这种操作背后的逻辑是什么？
Cathie Wood：咱们在波动中看到了三个详情味趋势：第一，AI推理商场领域正以每年217%的速率推广；第二，单元算力成本握续下探（熟炼就今年降78%，推理成今年降91%）；第三，诈骗层创新呈现指数级爆发。
Michael McKee：您认为DeepSeek的崛起，是否会改造AI商场的模式？
Cathie Wood：我认为会的。DeepSeek的出现，其实考据了咱们的预判——它把单次大模子熟炼就本从2.3亿好意思元压缩到2300万好意思元，这透澈改造了初创企业的入场门槛。
而DeepSeek的模式，可能会诱骗更多企业加入到开源AI的阵营，从而龙套现存商场模式，形成新的竞争态势。
（注：据ARK测算，大师AI算力需求将从2023年的230EFLOPS激增至2030年的56000EFLOPS。）
Michael McKee：值得细心的是，创新成本的缩短可能会使中型科技公司致使一些初创企业更容易插足商场。可是，面前AI领域的增长主要汇注在Amazon、Microsoft和Oracle等科技巨头，而较小的科技公司尚未享受到这一红利。
要是创新成本下跌，为什么股市莫得反馈这少量？
Cathie Wood：这是一个有争议的问题。从客岁第二、三、四季度的商场走势来看，大型科技股在第二和第四季度证据出色，而中袖珍股在第三季度证据更强劲。现时商场上存在一定的博弈。
要是咱们的判断正确，那么面前商场的极点汇注度——比大荒废（Great Depression）时期更严重——将冉冉向更粗犷的商场扩展，咱们依然在咱们的投资组合中看到了这一迹象。
而更最遑急的是，咱们认为将来的监管步调将放宽，包括AI领域的监管。面前AI监管上的介入过多，而AI当今的发展阶段访佛于1990年代早期的互联网，咱们致使还不了解它的扫数后劲。因此，当今不是过度监管的时候。
Michael McKee：但商场惦念英伟达会重蹈Intel在迁移芯顷刻代的覆辙，您如何评估其护城河？
2025年，下面七件事，记得一定要教会女儿！
Cathie Wood：这个类比并不准确。英伟达CUDA生态已鸠合430万耕种者，其Hopper架构在内存带宽（3.35TB/s）和浮点运算（1979TFLOPS）上的上风，短期内仍不可替代。
不外需要怜惜两个变量：一是Meta最新开源的Llama-3-405B相沿AMD ROCm生态；二是特斯拉Dojo面容已达成9.2EFLOPS集群效力，这些皆可能重塑竞争模式。
特斯拉：自动驾驶的引颈者，迪士尼彩乐园FSD正处于爆发前夕
Michael McKee：说到特斯拉，FSD V12.5的推行说念路测试数据引发烧议。您亲肉体验后如何评价其技能突破？
Cathie Wood：这是我上周从曼哈顿到纽瓦克机场的全程纪录——34.6英里零罗致。左证咱们跟踪的300万英里测试数据，V12.5的罗致率已降至每千英里0.2次，这象征着系统认真跨过东说念主类驾驶员安全阈值（注：NHTSA数据显现东说念主类平均罗致率为每千英里0.5次）。马斯克告诉我，Dojo超算的及时熟练才能让模子迭代速率普及了17倍。
Michael McKee：但Waymo的激进推广是否组成恐吓？毕竟它已在旧金山达周全天候运营。
Cathie Wood：这就像智高东说念主机期间的诺基亚与苹果之争。Waymo罗致高精舆图+遣散区域的“功能机”模式，而特斯拉走的是纯视觉+神经汇注的“智能机”门路。
而要道互异在于：特斯拉领有大师280万辆车的及时数据流，每天新增熟练数据终点于Waymo全年汇注量。当Robotaxi汇注成型时，这种领域效应将催生8万亿~10万亿好意思元的分享出行商场。
加密货币：金融领域的将来？从旯旮到中枢资产的跃迁
Michael McKee：比特币突破7万好意思元后握续悠扬，您认为这轮行情的本色驱能源是什么？
Cathie Wood：咱们正在见证三重范式诊治：当先，比特币期货未平仓合约中机构占比从2020年的17%升至63%；其次，主权钞票基金开动设立，挪威石油基金上月败露握有4.2万枚BTC。
最遑急的是，它正在成为科技公司的资产欠债表器具——MicroStrategy握有21.4万枚，特斯拉也有策略储备。
Michael McKee：您一直皆是加密货币的强项相沿者，您如何看待加密货币的将来？
Cathie Wood：我认为加密货币是下一个互联网翻新。它不仅是一种数字货币，更是一种全新的资产类别，一种去中心化的金融体系。比特币手脚加密货币的领头羊，具有特有的上风，举例稀缺性、安全性、去中心化等。
我敬佩跟着时刻的推移，比特币将渐渐被更粗犷的机构和个东说念主接受，成为大师货币体系的遑急组成部分。
Michael McKee：但好意思国SEC仍在不容以太坊ETF的批准，这是否会影响加密商场的轨制化进度？
Cathie Wood：监管者正在阅历剖析升级。SEC最近默认了Prometheum对ETH手脚证券的稀疏托管有筹谋，这实则是变相认同其合规地位。
咱们认为现货以太坊ETF将在2025Q1获批，届时繁衍品商场将形成：比特币（市值1.4万亿好意思元）→ 数字黄金；以太坊（市值4200亿好意思元）→ 数字石油；Stablecoin（市值1600亿好意思元）→ 数字好意思元。这种分层体系将诱骗超10万亿好意思元传统老本入场。
Michael McKee：那您认为加密货币商场面前边临的最大挑战是什么？
Cathie Wood：我认为最大的挑战是剖析问题。好多东说念主对加密货币存在扭曲，认为它是一种投契器具，好像与行恶行动关系。咱们需要加强对加密货币的宣传和西席，让更多东说念主了解它的信得过价值和后劲。
监管变局下的策略卡位
Michael McKee：特朗普首肯拔除拜登的AI行政令，这对行业意味着什么？
Cathie Wood：过度监管曾让好意思国在5G竞赛中过时华为，当今毫不成习故守常。特朗普计算将AI研发税收抵免从25%提至40%，这可能引发中小企业创新潮。咱们监测到，获取YC孵化的AI初创企业数目同比激增283%，其中72%罗致DeepSeek访佛的架构降本。
另外，欧洲在监管上的死结比英国还要多。比如咱们投资的 Palantir 就快嘴快舌地说过这个问题。他们的 CEO Alex Karp 凯旋说了，他要把职工从欧洲撤出来，因为那处的监管吃力太多，动不动就要罚大师收入的 4%，我最近传说致使要到 7%。这太离谱了，是以我合计在欧洲理顺监管之前，那处的发展会受限。
Michael McKee：临了，请用一句话空洞将来五年的投资主题。
Cathie Wood：AI重构坐褥力，区块链重构信任，能源存储重构资源分拨——这三重翻新将创造1920年代以来最大的钞票滚动波澜。
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