本文摘自《中国经济2025》，中信出书集团授权虎嗅裁剃头布，作家：张维迎（北京大学博雅特聘训诲迪士尼彩乐园ds07，北京大学国度发展研究院训诲），题图来自：视觉中国

一阶问题与二阶问题

在数学规模，函数用于描摹变量间的关系。若该函数可导，其基本特征则可通过一阶导数和二阶导数来描述，有些函数还有三阶导数，甚而四阶导数。一阶导数决定变化的主见，即增多或减少；二阶导数响应了变化的速率，即增多或减少的快慢。假设有两个以时分为自变量的函数，它们的二阶导数均大于零，但一阶导数不同，一个大于零，另一个小于零，这意味着第一个函数值跟着时分而上升，且上升得越来越快，第二个函数值跟着时分而下落，且下落得越来越慢。

套用上述数学见识，中国经济雷同包含一阶和二阶问题。一阶问题关乎咱们秉持的理念和接纳的体制模式，是进一步深化商场化、法治化进度，照旧退向打算经济、东谈主治期间。二阶问题触及具体的经济政策，包括何如用财政政策和货币政策刺激投资和花消，何如刺激出口，何如贬责特定产业（如房地产）所濒临的问题等。

一阶问题是谈的问题，二阶问题是术的问题。面前经济学界的磋议多聚焦于二阶问题，一阶问题却常被冷落。这一自高背后，大要存在两方面原因。

一是知道局限。囿于凯恩斯主义宏不雅经济学的信条，好多经济学家和政府官员认为贬责经济有数问题的措施就在于何如刺激投资、促进花消、辅助产业发展（如发展东谈主工智能或复苏房地产商场），因而就是何如用货币政策和财政政策等技能来赈济经济的问题。

二是侧目策略。由于一阶问题较为敏锐，难以公开磋议，是以东谈主们时时假设其不存在。然则，从频年的实践来看，仅聚焦于二阶问题的贬责策略并不行从压根上扭转中国经济濒临的挑战。固然经济学家们在具体政策细节上存在各别，但约莫齐是基于凯恩斯主义经济学的表面框架建议政策建议，执行后果不尽如东谈主意。政策频出，但企业家书心依然不及，其根源在于一阶问题未贬责。

中国经济的对外洞开与对内放开

为了深入贯通一阶和二阶问题的分辨，有必要回来中国自1978年以来更动洞开的历程。中国更动洞开究竟是要贬责什么问题？在我看来，主如若贬责中国经济发展中的一阶问题，而非二阶问题。

1980年代，围绕更动旅途的选拔出现了浓烈的争论，不错贯通为更动派与保守派之争。在我看来，这两派之间的中枢不合就在于侧要点应是贬责一阶问题照旧二阶问题。更动派主张通过更动贬责一阶问题，即在不雅念和体制层面进行根人道变革，从打算经济渐渐转向商场经济，减少政府对经济的径直侵犯，赋予企业家更大的目田选拔空间。与之相对，保守派则侧重于二阶问题的贬责，即何如完善打算经济，升迁打算的科学性，确保政府财政的正经，幸免再出现如1950年代末至1960年代初期的经济决策猖獗。

之后国度实施的一阶问题贬责有操办，不错抽象为“对外洞开，对内放开”八字方针。

对外洞开

对外洞开当先是一种理念和信念，信托东谈主类细密的普适价值，信托西方国度的先进训诲和工夫能够助力中国的发展，信托国际合营优于拒抗，信托不错化敌为友，信托和平与发展的国际环境是不错通过用功罢了的。需要荒谬指出的是，“和平与发展”的国际环境并非仅仅一个判断、是天然则然的事情，而是咱们用功的操办，信托通过列国共同用功是不错罢了的。如果中国未能实施更动洞开政策，而是络续沿用1960、1970年代的老路，那么国际环境大要将迥然相异，“和平与发展”的情势很难出现。

在上述理念的引导下，中国实行的对外洞开政策就是要融入全球经济体系，要愚弄国际商场、外部成本、阐发国度的先进工夫和先进念念想。中国成立了经济特区，并渐渐扩大沿海城市的洞开范围，饱读吹外资企业投资，加强与国际社会在东谈主才、训诲、科学、工夫和文化等规模的全面合营，从而罢了了与世界的互联互通。需要强调，除了引进工夫和成本，念念想和不雅念层面的疏通雷同病笃，甚而更病笃，它为中国带来了一场久了的念念想发蒙。

在此经过中，中国于2001年加入WTO，这一事件具有里程碑道理道理，鲜艳着中国与世界经济的全面接轨。中国以发展中国度的身份加入WTO，享受了诸多优惠待遇，这体现了西方阐发国度在互利共赢原则下与中国加强合营、共同促进发展的意愿。

回来夙昔20多年，中国东谈主的钞票累积与基础方法建筑发生了天崩地裂的变化，加入WTO无疑是推动中国钞票大幅增长的要津要素。中国在2001—2008年间罢了了经济上的巨大飞跃，不仅升迁了中国的经济实力，也使得原来价值未被充分挖掘的广义资源得以变现，罢了了价值的权臣升迁。

应该说，中国东谈主钞票的爆发式增长主要发生在加入WTO之后10年的时分里。加入WTO前夜，好多城市有多量下岗员工，好多年青东谈主找不到责任（这是1998年启动大学扩招的主要原因），四大国有银行处于工夫性停业的边际，成本充足率远低于巴塞尔公约章程的国际措施。而到2007年，中国工商银行成为世界上市值最大的银行。2010年，中国经济总量杰出日本，成为世界第二大经济体。普通东谈主的钱包也饱读起来了！2000年，中国城市每100个家庭平均领有0.5辆家用轿车，而到2011年，这一数字上升到18.6辆，10年间增多了36倍。

为什么会在如斯短的时分里，中国东谈主片刻认为我方富起来了？让我先用一个譬如来直不雅地阐发这少许。假设一位农村老妻子领有一件家传的古董，如果只在村里卖，大要只可卖300元；如果不错在全县卖，就可能卖3000元；依此类推，在全市、全省、世界卖，价钱会束缚抬升；如果在全世界卖，也许会卖到3000万元。这就是说，雷同的东西，商场范围不一样，价值就不一样。钞票不是一个物理见识，不是按照分量或面积计较的，而是一个价值见识，取决于商场的洞开程度与东谈主们的预期。

加入WTO后，中国融入全球经济体系，咱们的大部分家具不错在全世界卖了。1978—2001年，中国出口年均增长率为15.4%，而自2001年加入WTO至2008年，这一数字飙升至27.2%，是经济增速的两倍多。

从国度层面看，出口的康健增长径直促进了中外洋汇储备的飞快累积。2001年加入WTO时，中国的外汇储备为2121亿好意思元，随后以每年上千亿乃至两三千亿好意思元的速率继续增长，至2011年，外汇储备达到31811亿好意思元，2014年达到38430亿好意思元的峰值，较13年前增长了17倍之多。之后，中国的外汇储备恒久保持了约莫的限制，2024年12月末的国度外汇储备余额为3.2万亿好意思元。宽敞的外汇储备不仅为中国提供了坚实的经济基础，也增强了中国在全球经济中的讲话权和影响力，使得中国能够愈加自信地参与国际经济合营与竞争。天然，外汇储备过度累积并非全然功德，但我想强调的是，中国之是以能在国际舞台上领有更强的讲话权，并有智力大限制援助非洲等发展中国度，是因为加入WTO后累积了多量外汇储备。

加入WTO以后，中国原来不值钱的东西变得值钱了。中国夙昔最不值钱的东西是什么？就是东谈主的时分。东谈主与东谈主之间最对等的就是时分，每天24小时，每周7天，岂论你是穷东谈主照旧富东谈主，岂论你活命在发展中国度照旧阐发国度，齐是一样的，竣工对等。所谓钞票增长，就是每个东谈主的时分变得越来越值钱了。膏腴程度的各别，其实就是时分价值的各别。

1995—2000年，中国城镇行状单元（不含私营企业）的平均工资年增长率为11.8%，而2001—2011年的10年间，这一增长率升至14.4%，披表现权臣的加快趋势。以保姆行业为例，北京市保姆的月工资从2002年的480元增长到2011年的4800元，10年间增长了10倍，扣除价钱要素，年平均增长率16%。这从一个侧面响应了中国东谈主时分价值的升迁。

与好意思国相比，按小时工资计较，2005年在好意思国雇用又名制造业工东谈主的工资在中国不错雇用22名工东谈主，到2010年这一数字降至10东谈主，至2015年进一步减至5东谈主，面前可能更低。就是说，联系于好意思国东谈主，中国东谈主的时分变得更有价值了。

让咱们换个角度来贯通中国东谈主钞票的增多。2001年，新推出的诺基亚8250手机的售价是3350元，当年中国城市员工年平均工资是10870元，就是说，你责任一年拿到的工资只可买3.2部诺基亚8250手机。而到2018年，新推出的小米8智妙手机的售价是2699元起，当年中国城市员工年平均工资是82461元，你责任一年拿到的工资不错买30.5部小米8智妙手机。换言之，2001年购买一部诺基亚8250手机所需的责任时分，在2018年不错购买9.5部小米8手机，且后者在工夫和功能上远超前者。

再以汽车为例，2001年一辆桑塔纳1.8L轿车的售价是12.89万元，中国城市员工需要责任近12年才能购买一辆桑塔纳1.8L轿车，而到2009年，桑塔纳1.8L轿车的售价是7.98万元，城市员工的年平均工资是32736元，你责任不到两年半就不错买一辆。至2023年，固然桑塔纳1.8L轿车已停产，但访佛配置的车型桑塔纳1.6L的价钱是7.68万元，城市员工的平均工资是120698元，你责任8个月赚的钱就不错买一辆桑塔纳1.6L轿车。换言之，2001年买一辆桑塔纳1.8L轿车需要的责任时分，迪士尼彩乐园Ⅱ2009年不错买4.8辆，2023年不错买18.5辆。用轿车估计，2001—2023年，中国城市员工责任的时分价值增多了17.5倍。

再举个食物的例子。假设每年责任250天，每天责任8小时，全年累计责任2000小时。以鸡蛋为估计措施，在2000年，中国城市员工购买一斤鸡蛋需要责任144分钟，到2010年，买一斤鸡蛋只需要责任33分钟，至2019年更是减至15分钟，仅为2000年的约1/10。换言之，鸡蛋的执行价钱下落了约90%，或者说，用鸡蛋估计，城市员工责任的时分价值增长了近9倍。

除了升迁时分价值，中国地皮资源价值的变化雷同权臣。加入WTO之后，地皮资源的价值急剧攀升。北京三环内荣华地段的地皮在30年前大要并不起眼，而今其每亩价钱已动辄以百万元甚而数百万元计。

地皮价钱的上升是与房价相筹商的，房价的上升时常会引起东谈主们的衔恨。但换个角度看，房价的上升照旧比东谈主的价值上升慢，况且，房价的上升很大程度上是东谈主的价值上升的抵制。通过相比工资和房价更能阐发问题：世界平均看，1998年城市员工责任一年的工资仅能购买3.6宽泛米的商品房，到2012年，这一数字升迁至8宽泛米，至2022年更上升至11.4宽泛米。这意味着，购买一套80宽泛米的商品住房，所需责任年限从1998年的22年裁减至2012年的10年，再到2022年的7年。固然世界范围内房价遍及高涨，但更权臣的是个东谈主收入与地皮价值的双重升迁，使得东谈主们能够用更短的时分累积更多的房产钞票。天然，前边讲的是世界平均情况，像北京这么的城市在有些时分段可能例外，2013年在北京责任一年平均不错买5.2宽泛米的住房，但到2022年只可买4.3宽泛米。

跟着个东谈主价值的升迁，中国东谈主的合座经济实力权臣增强，汽车普及率的大幅提高就是施展。1999年，中国城市每百户家庭仅领有0.34辆轿车，到2023年，每百户家庭已领有55.9辆轿车。固然这一数字尚未达到好意思国1930年的水平（那时好意思国每百户家庭领有60辆轿车），但中国的汽车普及率已罢了质的飞跃。这一成就离不开WTO的推动与洞开政策的实施，加入WTO不仅责备了汽车等花消品的价钱，还权臣提高了行状家的工资，从而加快了汽车等当代活命格局的普及。

对内放开

对内放开当先亦然理念的退换，执行在于赋予个体更多的目田。这种理念就是：信托东谈主的自主性和能动性，信托东谈主的创造力；信托由广大人人参与的分布决策优于少数东谈主在办公室作念的围聚决策和妥洽敕令；信托商场的力量；信托企业家精神。

恰是基于这么的信念，从1970年代末始，中国农村率先实施了地皮承包包袱制，并于1984年负责肃除东谈主民公社轨制，洞开了目田商场，赋予农民训诲自主权，极大引发了其分娩积极性。在城市，为了开释企业活力，咱们当先实践了扩大企业自主权、放权让利的政策，其后又实施“合手大放小”策略，饱读吹小企业民营化，还对国有企业进行了股份制矫正，明确了党政分开、政企分开的原则，确保各司其职，各尽其能。通过双轨制，中国渐渐减弱了国度对价钱的管控。咱们扩大了方位政府的经济决策权，并浪漫发展非国有经济，让企业家成为经济发展的主导力量。

这一系列放开政策的实施，灵验缓解了打算经济期间物质短缺、需求配置受限的问题。以食粮分娩为例，打算经济时期遍及存在的饥饿问题，在更动洞开后得到了根人道改变。1984年甚而出现了食粮充足自高，粮票渐渐失去了作用。1978—1985年，中国食粮亩产量增长了38%，这一成就不仅彰显了农业分娩的巨大后劲，也预示着咱们濒临的挑战更多在于何如灵验愚弄地皮资源，而非地皮资源自身的匮乏。跟着个东谈主目田选拔权的增强，商场关系随之发生了根人道退换，多样商品遍及从卖方商场退换为买方商场，花消者选拔多了，分娩者的变装定位由无出其右退换为服务客户、知足花消者需求。至1994年，世界范围内的万般票证轨制全面废止，包括实行了38年的粮票。

对外洞开与对内放开互为因果

对外洞开与对内放开并非孤独的两个一阶问题，而是相反相成、互为因果的两个方面。它们根植于合并核神志念：对个东谈主创造力的信任、对商场机制的认可，以及对企业家精神的宝贵。这两者如合并枚硬币的正反两面，如果莫得对内放开，中国不可能果真赢得对外洞开的益处，中国企业也不可能在国际上有竞争力。

事实上，如果之前的WTO成员国不信托中国会走向商场化体制，中国压根不可能加入WTO。雷同，如果莫得对外洞开，国内更动亦难以飞快且深入地激动，甚而可能堕入停滞。加入WTO不仅是中国对外洞开的病笃里程碑，更是对内放开的催化剂，它迫使中国政府全面注视并赈济经济治理政策，肃除与WTO规章不符的管制要求，加快了银行与大型国有企业的股份制更动，并引入了国际政策投资，进一步推动了国内的商场化进度。

高瞻远瞩：面前要津已经贬责一阶问题

步入2025年，面对经济增长乏力的近况，如果咱们回来之前的更动洞开历程，就不错明晰地意志到，中国经济面前所濒临的挑战，依然属于一阶问题，即理念和体制的走向问题，而非何如通过货币政策、财政政策来刺激投资、促进花消，或何如辅助特定行业或发展高技术这么的二阶问题。

夙昔40多年中国经济履历过三次权臣的增长激越，这三次增长激越齐不是依靠货币政策或财政刺激罢了的，而是通过贬责一阶问题罢了的。

第一次激越出面前1984年及之后几年。1984年更动的要点由农村转向城市，对国有企业实行“扩大自主权”“放权让利”，对方位政府实行财政包干、分灶吃饭。1984年10月召开的中共中央十二届三中全会确立了“有打算的商品经济”的更动操办，鲜艳着中国经济向商场化主见迈进。1985年1月，双轨制价钱更动全面启动，商场很精练跃起来，州里企业旺盛发展。这些齐是贬责一阶问题的政策措施。

第二次激越是1992年之后几年。1992年10月份召开的中共十四大确立了“建立社会主义商场经济体制”的操办，明确了更动的主见，多量政府官员下海从事工生意举止，酿成“92派”企业家群体，州里企业民营化，企业家渐渐成为经济举止的主角。

第三次激越则始于2001年加入WTO。在入世的推动下，中国经济与世界“接轨”，从2002年起衔接七年保持经济高速增长，且增速逐年攀升。

我想强调的是，今天的问题亦然一样，照旧要靠“对外洞开，对内放开”贬责一阶问题，而不是在货币政策和财政政策等二阶问题上兜圈子。

高水平对外洞开，不应停留于标语层面，而应切实更正为执行步履。

咱们应该投诚，借助全东谈主类的灵巧与资源，参与全球商场的大轮回，相较于闭门觅句的孤独发展，更成心于增进中国东谈主民的福祉。中国经济这棵参天大树，之是以能在夙昔40多年间茁壮成长，枝桠繁茂，恰是因为庸俗招揽了全世界地皮上的养分与水分。若斩断其根须，它会渐渐枯萎，果实亦将日渐有数。

钞票是一种价值与预期。一个国度从穷变富并不难，只好理念和体制党羽；一个国度从富变穷更容易，阿根廷和委内瑞拉就是很好的例子。

如同体育比赛一样，若想成为冠军，哪怕是亚军、季军，就必须敢于参赛，固然偶而候裁判不公，但也不应该成为拆伙投入比赛的原理。参赛就必须剿袭商定的规章，同期需具备输得起的心态。莫得哪个国度注定是咱们的一又友，也莫得哪个国度注定是咱们的敌东谈主。一切事在东谈主为，取决于咱们何如作念。

我荒谬想强调的是，面前社会上庸俗流传的“修昔底德陷坑”念念维，实为一种极具破裂性的不雅念，可能误导国度走向邪道。因此，咱们应从这一念念维枷锁中开脱出来。回来公元前431年至前404年的伯罗奔尼撒干戈，看成雅典与斯巴达两大集团之间的破坏，并非如修昔底德断言是新兴力量的崛起而势必导致的。这场干戈并不是势必的。它之是以发生，是那时政事家的自夸、归咎心态和复仇神志，以及他们的无知和误判，还有第三方势力的推波助澜。雅典的过度贪心与不切执行的操办追求，最终导致了其在干戈中的绝对失败。

为了扭转当前楼市低迷的走势，各类救市利好政策也在持续出台，以鼓励刚需和改善性购房者积极入市买房，从而恢复房地产市场繁荣。各类利好政策来自于三个方向：

耶鲁大学训诲唐纳德·卡根对伯罗奔尼撒干戈有深入研究。他指出，参与这场干戈的政事家遍及缺少远见，误以为能以便宜代价换取巨大利益，他们基于过往训诲制定政策，却未充分接洽误判与误算的风险，更缺少应酬预案。因此，伯罗奔尼撒干戈并非源于不可抗力，其发生的环境和决策并非不可幸免。

雷同地，咱们面前和改日的国际环境，在我看来齐取决于咱们的选拔与步履。

面前一个权臣的自高是花消者信心不及。其根源是创业、行状和收入的预期遍及欠安，而不是花消者舍不得费钱，更不需要经济学家和政府去饱读吹他们花消。提高花消率就能带来高增长的不雅点是鸠拙的。执行上，过高的花消率时时是经济停滞的抵制，而非经济增长的原因，不然2000年前东谈主类经济就高速增长了，因为那时花消率接近百分之百。

企业家书心不及，这少许雷同防止冷落。企业家书心的构建，主要取决于变革的主见，而不是货币政策刺激的强弱。当目田空间束缚扩大、法治束缚高出时，他们的信心天然会增强；反之，当目田空间缩小、法治倒退时，企业家书心就会动摇。企业家书心是改日中国经济的基石，其暴露与否径直关系到经济的继续发展与翻新活力。

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