2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）行将迎来深交所主板IPO上会的要津期间。手脚一家商用车主动安全系统范畴的“隐形冠军”，瑞立科密的IPO进度因控股鞭策瑞立集团“既是大鞭策又是大客户”的复杂变装，深陷关联往复、利益运送、独处性缺失等争议。
瑞立集团“自轮回”往复链：左手采购，右手销售
招股书露出，瑞立科密专注灵活车辆主动安全系统关联中枢部件研发、坐褥和销售。
瑞立集团不仅是瑞立科密捏股64.16%的控股鞭策，还永久占据其第一大客户和供应商的双重身份。
采购端，瑞立科密2021-2023年向瑞立集团采购原材料金额诀别为1.11亿、0.98亿、0.59亿元，占贸易资本比例最高达12.75%。销售端，瑞立科密向瑞立集团过甚下属企业向采购销售金额诀别为3.85亿元、2.74亿元、0.78亿元，2021年关联销售占比高达27.8%，瑞立集团过甚下属企业孝顺收入近三成。
瑞立集团的往复不仅带来收入，更造成大王人应收账款。2021-2022年应收瑞立集团余额诀别为1.25亿、2.67亿元，占应收账款比例最高达39.21%。
瑞立科密这种“自轮回”阵势存在通过关联往复调遣利润的嫌疑，且依赖大鞭策导致独处获客技艺存疑。招股书承认“部分关联方曾从事雷同业务”，虽经财富重组料理同行竞争，但时刻、客户资源是否悉数切割需捏续不雅察。
其实，瑞虎8有很多款衍生车型，这期就聊下，奇瑞被低估的SUV，降至9万多，比瑞虎8漂亮，迪士尼彩乐园平台如何254马力+8AT，真厚道，该车便是瑞虎8 PLUS，指导价10.99-16.29万，终端有一万多的降幅，起步价仅9万出头。
IPO前突击高溢价收购4100万分成离奇消散
2021年，瑞立科密以近10亿元收购瑞立集团旗下温州汽科、扬州胜赛想等财富，其中争议最大的是：温州汽科：净财富仅2.09亿元，却以5.28亿元高价收购，溢价率超150%。扬州胜赛想：公司存在以单子背书向关联方进行关联资金拆借，其中2021年扬州胜赛想波及金额超4000万元。
呈报期内，公司还存在个东谈主卡进出、单子找零和无真确往复布景的单子背书、银行转贷等情况。
瑞立科密实控东谈目标晓平眷属通过瑞立集合营束多家房地产企业（如杭州瑞立房地产、昆山月兔地产），2023年及2024年1-6月，瑞立集团净利润诀别为-547.12万元和-2716.33万元，地产板块或濒临流动性危急。市集担忧IPO募资可能变相输血地产关联方。
招股书初稿走漏2021年向瑞立集团分成4100万元，但后续版块删除该记载，涉嫌突击套现且信披不透明。第一版申报稿露出，瑞立科密2021年分成了4100万元，但新版的招股书中这一项却离奇消散。公司实控东谈目标晓平、池淑萍、张佳睿缠绵终结公司71.56%的股份。若是进行了分成，4100万元分成有接近3000万元进了实控东谈主口袋。
注：本文创作借助AI用具齐集整理市集数据和行业信息迪士尼彩乐园代理等级，纠合扶持不雅点分析和撰写成文。