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阛阓概括

非农数据休戚各半，密歇根通胀预期爆表，语言冲击阛阓。

纳指跌超1%，标普和纳指留步三连阳、连跌两周。财报后跌超4%；英伟达糟塌四连涨、四日涨超11%；好意思国钢铁盘中跌超8%后一度转涨；财报周谷歌跌9%；特斯拉一周跌11%。

中概指数逆市收涨超1%，理念念汽车涨近5%。离岸东说念主民币一度跌近280点，失守7.31。

非农做事后，十年期好意思债收益率先俄顷跳水，后拉升超10个基点。买卖风险又来，好意思元指数刷新日高，日元跌落八周新高。

比特币再行站上10万好意思元大关后一度回落超4000好意思元。原油暂别年内低位，仍连跌三周。黄金盘中涨超1%，连涨六周，七天内有六天变嫌高。

亚洲时段，沪指冲高回落收涨1%，北证50涨近5%，DeepSeek成见不息涨势，恒科指迈向技能性牛市，涨超4%。

要闻好意思国1月非农新增14.3万大幅低于预期，休闲率随机降至4%，松手2024年3月的12个月内，做事增长数目比来源讲演的少了58.9万，降幅低于旧年8月的初步意象。上个月劳能源大增220万，为1948年稀有据以来最多。“新好意思联储通信社”：1月做事讲演难改好意思联储不雅望气派。华尔街：做事阛阓还有韧性，别指望3月降息，好意思联储还得盯着特朗普。好意思国2月密歇根滥用者信心大幅不足预期，通胀预期爆表，1年通胀预期初值4.3%，创2023年11月以来新高，5年通胀预期初值3.3%，与2022年通胀峰值时间合手平，为2008年以来最高。鲍威尔国会大考“发言稿”：好意思联储将“严慎”评估出息，警惕金融阛阓高估值，避谈特朗普。中国央行连结第三个月增合手黄金，1月黄金储备环比升0.22%。证监会发布成本阛阓引申意见，作念好金融“五篇大著述”。好意思元刷新日高，好意思股跌幅扩大，特朗普言论激发阛阓避险。媒体称欧盟冷落裁汰好意思国汽车入口关税，欧元跌幅略收窄。媒体称特朗普胁迫对日本征关税，日元、日本ETF走低，好意思国钢铁跳涨。马斯克和DOGE“运转审查”好意思国医保支付。阻击马斯克，DOGE被临时退却观察好意思国财政部支付数据。DOGE准备对好意思国能源部属手。阿里否定10亿好意思元投资DeepSeek。报说念：软银将砸400亿好意思元，成OpenAI最大投资方，瞻望投后估值达到3000亿好意思元。上周散户纵容抄底好意思股，尤其是，刷新通盘历史记录，打爆了空头。大摩详解东说念主形机器东说念主100强公司：中国主导形体，英伟达要作念大脑，特斯拉“作念整合”。阛阓收报

好意思股：说念指跌0.99%，标普500指数跌0.95%，纳斯达克跌1.36%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.38%，全周累计高涨0.60%。德国DAX 30指数收跌0.53%。法国CAC 40指数收跌0.43%。英国富时100指数收跌0.31%。

A股：沪指涨1.01%，深成指涨1.75%，创业板指涨2.53%。

债市：好意思国10年期国债收益率高涨5.04个基点，报4.4846%，全周累计下落5.21个基点。两年期好意思债收益率涨6.07个基点，报4.2725%，全周累计涨7.75个基点。

商品：WTI 3月原油期货收涨0.39好意思元，涨幅0.55%，报71.00好意思元/桶，全周累计下落2.11%。布伦特4月原油期货收涨0.37好意思元，涨幅0.50%，报74.66好意思元/桶，全周累计跌1.33%。COMEX黄金期货涨0.35%，报2886.80好意思元/盎司。COMEX白银期货跌1.28%。COMEX铜期货涨2.96%，全周累计涨7.35%。

要闻细则

众人重磅

好意思国1月非农新增14.3万大幅低于预期，休闲率随机降至4%，年度下修低于预期。12月新增做事东说念主数从25.6万大幅上修，至30.7万。洛杉矶大火以及好意思国其他地区的严冬天气对当月的做事情况“莫得彰着影响”。关于阛阓照料的年度修正，松手2024年3月的12个月内，做事增长数目比来源讲演的少了58.9万，降幅低于旧年8月的初步意象81.8万。上个月劳能源大增220万东说念主，为1948年稀有据以来最多，大部分来自番邦出身的工东说念主。

“新好意思联储通信社”：1月做事讲演难改好意思联储不雅望气派。Nick Timiraos表示，好意思联储现时主要照料通胀回落至想法水平的笔据，短期内做事阛阓不会成为通胀压力来源。若昔日做事阛阓进一步放缓，或将重启好意思联储对降息的征询。华尔街若何看1月非农做事？阛阓还有韧性，别指望3月降息，好意思联储还得盯着特朗普。诚然1月新增做事东说念主数低于预期，但前两个月做事东说念主数被大幅上修算计10万、1月休闲率还进一步下降，并未脱离好意思联储对劳能源阛阓线路且健康的判断。况且特朗普政府的战略可能对劳能源阛阓和通胀出息产生首要影响，不会让好意思联储短期内多情理降息。

好意思国2月密歇根滥用者信心大幅不足预期，通胀预期爆表。好意思国2月密歇根大学滥用者信心指数初值67.8，创七个月新低。1年通胀预期初值4.3%，创2023年11月以来新高，远超预期的3.3%，1月前值为3.3%。5年通胀预期初值随机升至3.3%，与2022年通胀峰值时间合手平，为2008年以来最高。

鲍威尔国会大考“发言稿”：好意思联储将“严慎”评估出息，警惕金融阛阓高估值，避谈特朗普。好意思联储的半年度货币战略讲演觉得，好意思国经济合座持重，劳能源阛阓企稳，通胀进一步减弱，称筹商昔日利率调整时将“严慎”评估数据、出息变化和风险平衡；称股市、公司债、住宅房产阛阓的估值仍较高，本处高位的估值压力有所增多；讲演全篇仅两次提关税，称纳税出息鼓吹好意思元近期高涨。

中国央行连结第三个月增合手黄金，1月黄金储备环比升0.22%。中国1月末黄金储备为7345万盎司，旧年12月末黄金储备7329万盎司。松手2025年1月末，我国外汇储备规模为32090亿好意思元，较2024年12月末上升67亿好意思元，升幅为0.21%。

证监会发布成本阛阓引申意见，作念好金融“五篇大著述”。意见指出，优化科技型上市公司并购重组、股权激励等轨制。荧惑科技型企业开展同业业高下流产业并购，迪士尼彩乐园诚招代理接济上市公司围绕产业转型升级、寻找第二增长弧线开展并购重组。接济上市公司收购有助于强链补链、教会重要技能水平的优质未盈利钞票。接济科技型企业合理开展跨境并购。提高技术型企业并购重组估值包容性，接济给与顺应新质坐蓐力特征的多元化估值设施。

好意思元刷新日高，好意思股跌幅扩大，特朗普言论激发阛阓避险。媒体称，特朗普告示下周发布“平等关税”，未剖释哪些国度将受影响。

媒体称欧盟冷落裁汰好意思国汽车入口关税，欧元跌幅略收窄。在特朗普准备出台平等关税之际，欧盟冷落，裁汰当今对好意思国汽车10%的入口税，让它更接近好意思国对入口欧洲汽车征收的关税2.5%。这是欧盟为幸免爆发好意思欧买卖战的部分冷落。媒体称特朗普胁迫对日本征关税，日元、日本ETF走低，好意思国钢铁跳涨。特朗普称，他但愿骁勇减少好意思国对日本的买卖逆差，若是两国的关系不可“平等”，可能对日本加征关税；汽车关税一直皆是选项之一；日本将运转创记录数目入口好意思国LNG。他暗意，反对新日铁收购好意思国钢铁，还称新日铁筹商对好意思国钢铁无数投资。盘中曾跌超8%的好意思国钢铁一度涨超5%。

马斯克和DOGE“运转审查”好意思国医保支付。阻击马斯克，DOGE被临时退却观察好意思国财政部支付数据。DOGE准备对好意思国能源部属手。

CMS是好意思国医疗保健经济的中枢，2024财年治理着约1.5万亿好意思元的联邦预算，约占联邦总支拨的22%。有东说念主觉得，DOGE的行径故意于匡助措置赤字问题，但可能会颠覆新政府，“埃隆是否有勇气作念他之前莫得东说念主作念过的事情？”好意思国联邦法官Colleen Kollar-Kotelly下达了临时禁令，退却财政部向外部东说念主士提供其支付系统中的数据。因此，马斯克本东说念主将无法审查从支付系统中调取的数据。Kollar-Kotelly法官正在筹商颁布更为历久的禁令。

阿里否定10亿好意思元投资DeepSeek。有音讯称阿里规画以10亿好意思元投资DeepSeek，得回其10%的股权，阿里里面东说念主士称“假音讯”。由于算力合手续告急，有东说念主觉得DeepSeek是时候寻找金主，毕竟DeepSeek是荒漠的尚未首轮融资，还以更低成本追平OpenAI的大模子企业。

DeepSeek算力不够了？DeepSeek因“服务器资源垂危”陡然暂停API服务充值，激发外界对其算力不足的意象。分析觉得，DeepSeek可能难以温情日益增长的需求，若是这种情况合手续下去，DeepSeek可能只可鉴戒OpenAI的作念法，加大对基础设施的投资。

报说念：软银将砸400亿好意思元，成OpenAI最大投资方。软银规画对OpenAI进行400亿好意思元的投资，分期在昔日12至24个月内支付，瞻望投后估值将达到3000亿好意思元。这使软银高出微软，成为OpenAI最大投资方，并通过调和投资体式绽放100亿好意思元额度。部分资金将用于由软银、OpenAI和甲骨文合营的“星际之门”名堂，旨在投资好意思国AI基础设施。

上周散户纵容抄底好意思股，尤其是英伟达，刷新通盘历史记录，打爆了空头。好意思股遭DeepSeek冲击后，散户一周内向好意思国股票和ETF阛阓共注入了约42.5亿好意思元新资金，上周五到本周二，散户对英伟达的净买入总数已跨越10亿好意思元，但与此同期，机构却在大举抛售，本周二净卖出40亿好意思元的股票。

大摩详解东说念主形机器东说念主100强公司：中国主导形体，英伟达要作念大脑，特斯拉“作念整合”。大摩从“大脑”、“形体”和“整合者”三大中枢设施，初度系统梳理了众人东说念主形机器东说念主产业链的100家中枢上市公司，并指出中国在东说念主形机器东说念主供应链中占据63%的份额，占主导地位，尤其在“形体”设施上风显赫，特斯拉、英伟达等科技巨头则成为各设施的重要力量。

国内宏不雅

金融监管总局：东说念主保等10家保障公司获批试点“险资投资黄金”，投资账面余额算计不跨越上季末总钞票的1%。

国内公司

ETF中的DeepSeek含量。华创证券讲演高慢，DeepSeek成见股中，打算机占据半壁山河，传媒比例也相比高。在主要宽基ETF中，科创50（19.8%）、科创创业50（11.1%）、上证180（8.1%）的DeepSeek含量较高。科技关联的主题&行业ETF中，有24个ETF追踪指数的DeepSeek成见股权重跨越20%。

12月20日，小菜园正式登陆港交所主板挂牌上市。在这同一天，绿茶集团第五次向港交所递交了招股书，几乎创下了餐饮企业向港交所递交招股书次数之最。

国外宏不雅

特朗普照料十年好意思债收益率，贝森特语言意味着什么？花旗觉得，贝森特对裁汰10年期国债收益率的表述，可能意味着关税和财政战略将受到适度。当今关税战略在一定经由上是为鼓吹措置芬太尼问题，昔日全面关税战略的引申可能会筹商平衡财政收入与欺压通胀的需求。

英伟达和好意思股最大的风险是“出东说念主预念念”，而DeepSeek仅仅开了个头！在硅谷驰名科技风投契构a16z看来，DeepSeek的出现是迈向口袋里的通用东说念主工智能（AGI）的重要一步，越来越多的迁徙开发将约略搭载AI模子。与个东说念主电脑发展的眉目通常，昔日AI将冉冉由当今的数据中心商酌阵势向个东说念主散播式AI迁徙。这关于以英伟达和算力投资为中枢的好意思股AI逻辑辱骂常大的风险。

好意思媒称好意思国下周公布兑现俄乌冲破规画，俄方：正在与好意思宣战。根据当今深切的信息，规画实践可能包括冻结冲破，并将俄罗斯部队欺压的河山置于未决状况，同期向乌克兰提供安全保障，以确保俄罗斯不会再次发起袭击。

印度央行五年来初度降息，下调本财年GDP预测。印度央行告示将基准利率下调25个基点至6.25%，稳健阛阓渊博预期，分析觉得，这次降息决定符号着印度央行优先事项“已从欺压通胀转向为经济增长提供更多接济”。经济学家瞻望，本轮降息周期将累计降息75个基点。

国外公司

来自云大厂的一致信号！亚马逊和微软：数据中心供给跟不上AI需求，加鼎力度砸钱！亚马逊在财报电话会上表示，尽管规画在2025年投资约1000亿好意思元，但其云打算部门仍可能濒临产能适度。这一告诫与微软上周发出的通常信号相呼应，响应出AI需求对云打算基础设施形成的高大压力。

微软官宣All in智能体，SWE Agent首曝光，奥特曼预警2025年编程剧变。2025年，软件工程要绝对变天了。先有奥特曼预言，后有微软下场All in智能体。刚刚，首个自主SWE智能体面世，它不错将GitHub Copilot体验从搭档教会到东说念主类圭臬员水平：不仅会主动改bug缔造失实，还能自主提交PR驳斥。

Citadel荒漠走漏旗下多策略基金收益，四年不到时分，狂赚568亿好意思元。即使支付了75亿好意思元治理费和绩效费，以及170亿好意思元所谓的“转嫁用度”（其中约90%为职工薪酬），投资者仍净赚300亿好意思元。自2017年以来，以Citadel为代表的多策略基金凭借回撤小、波动低、夏普高，成为对冲基金行业发展的新风向标。

对冲基金大佬Ackman大举加仓Uber，合手仓市值达23亿好意思元，称其“质优价廉”。

<全文完>